2022年，银行理财市场在两轮大规模产品净值回撤中完成了对全面净值化时代的“初体验”，在两次“破净潮”冲击下，市场规模出现收缩。而今年以来，随债市回暖，理财市场逐步修复，根据中国银行(601988)业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场年度报告（2023年上）》显示，截至2023年6月末，理财产品整体收益稳健，累计为投资者创造收益3310亿元，银行理财作为重要的普惠金融工具，在助力共同富裕方面作出了突出贡献。而作为服务当地人民群众的“排头兵”城商行，其市场表现究竟如何呢？

一、城商行理财规模小幅收缩，优秀机构实现逆势上升

截至2023年6月末，城商行存续理财规模为2.18万亿元，较年初回调11.02%，城商行理财规模回调。主要系2023年上半年，受2022年末“破净潮”余震影响，银行理财规模在后续数月中持续下降趋势；然而，随存款利率一降再降，居民存款“搬迁”至理财，银行理财规模开始止跌回升。在此过程中，全国性银行理财机构依托于自身原有扎实的客群基础，理财规模逐步回升，而地方性商业银行修复进程相对较缓，叠加市场分化、竞争加剧等因素，城商行理财业务出现下调。然而，在2023年1季度银行理财市场规模持续收缩的过程中，部分城商行仍深受区域内居民的信赖，广州银行、长沙银行(601577)等优秀机构实现了逆势上升，市场口碑良好。

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二、城商行提升产品运营能力，积极推动共同富裕

（一）稳健运行，守好投资者“钱袋子”

回撤控制能力凸显，“熨平”投资者焦虑。自银行理财市场历经两次“大考”以来，银行理财机构逐步提高自身风控及运营能力，在此过程中，城商行凭借较低的回撤水平积累了良好的历史业绩和市场认可度，2023年上半年，城商行成立以来最大回撤水平均值仅为0.81%，低于全国平均水平15BP。在此背景下，广州银行、齐鲁银行、中原银行、吉林银行等头部城商行韧性足、回撤低，为区域内居民带来了更优的投资体验，其中，广州银行的成立以来最大回撤仅为0.33%，展现出较强的抗风险能力。

收益跑赢市场均值，为区域居民提供“稳健、保值、增值”的财富管理工具。城商行相对偏好将资产投向收益相对更高的地方政府债券及非标资产，故而在上半年市场回暖时期乘风而上，收益率显著优于全市场平均水平。具体来看，就非现金管理类产品的成立以来年化收益率而言，城商行均值超全市场平均水平22BP。同时，广州银行、齐鲁银行、苏州银行(002966)等头部城商行的非现金管理类收益超4%，表现显著优于同业机构，展现了自身专业的投资管理能力。

（二）夯实基础，坚守投资策略、精准投研预判

投资策略和投研预判是保持理财产品运营稳定的基础。整体来看，2023年上半年城商行理财产品运作在收益、回撤指标方面表现较好。主要系部分城商行机构已建立起了覆盖宏观经济周期、利率周期和货币政策、业绩归因分析、产品创新研究、投资者风险偏好、金融市场结构、大类资产配置等分析内容的投资研究体系，同时机构投研团队能够以大类资产配置视角出发，及时研究和掌握市场动向，以便在市场变动中及时捕捉可交易机会，增强底层资产的配置效益，赋能产品收益目标管理。其中，2023年以来，广州银行结合宏观经济形势和金融市场走势，合理摆布债券、非标和权益等各类资产的仓位，灵活开展投资交易。固收方面把握债券市场机遇，一季度通过杠杆策略，投资大湾区、长三角地区经营稳定、现金流充裕、债务结构合理的中高等级企业信用债，有效增厚产品收益；二季度适当运用久期策略，加仓中长久期利率债，开展波段交易，赚取资本利得。权益方面审慎操作，基于理财产品的风险收益目标设置投资中枢，严格执行投资策略，并及时根据市场行情动态调整，实现了稳健的业绩表现。

（三）积极变革，数字化转型助力可持续发展

城商行积极推进自身数字化转型进程。资管新规后，银行理财产品相对于公募基金产品在资金池、非标资产、期限错配等制度上的优势下降，要维持以往的稳健收益需要更多依赖投研能力。城商行的投研体系建设时间短，普遍还不成熟，在此阶段需要借助更多科技力量加快建设进程。在此背景下，为提高业务发展质效、赋能服务效率，部分城商行多聚并措推进数字化转型，以提高自身竞争力。一方面，部分城商行以顶层架构改革推进数字化进程，如成都银行(601838)设立数字化转型委员会、信息技术管理委员会等。另一方面，部分银行落地信息系统切实提高业务运行效率，如广州银行落地理财业务信息系统，成功上线了运行分销系统、投资交易系统、信用评级系统、运营管理系统、估值核算系统和绩效风控系统等六大系统，结束了理财业务投资交易、指标监控、监管报送手工作业的状况，实现了理财业务“设、募、投、管、退”全流程的系统化和独立运行，投资决策的质量和效率明显提高，为理财业务发展提供了信息科技的有力支撑和保障。

整体来看，城商行作为我国多层次银行体系的重要组成部分，坚守“服务城乡居民、服务中小企业、服务地方经济”的发展定位，在2023年上半年为区域内居民财富保值、升值提供了切实保障。展望后续，随理财业务整改和转型的推进，城商行将进一步优化自身产品管理能力，切实让当地居民享受到地方经济增长带来的财富增值效益，承担起推动共同富裕的社会责任。

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